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蘑菇街股價已暴跌77% 6月市值縮水10億美元

來源:長江商報 2019-06-10 11:28:47

蘑菇街近期披露了上市后首份年度業績報告。整個2019財年,公司實現營業收入同比增長10.39%至10.743億元;經調整凈虧損為2.397億元,同比2018財年(經調整凈虧損4.202億元)收窄幅度達42.96%。其中,值得一提的是,直播業務的GMV同比增長138.1%,繼續保持三位數增速。

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  外匯天眼APP訊 : 自2018年底登陸紐交所IPO成為“時尚科技第一股”后,蘑菇街(NYSE: MOGU)可以稱得上是跌的最慘的中概股。

  外匯天眼數據顯示,按照去年12月28日最高價21.39美元/股計算,蘑菇街股價已暴跌77%,只用了短短6個月時間,從15億美元市值到現在的5億美元市值。

  外匯天眼注意到,蘑菇街近期披露了上市后首份年度業績報告。整個2019財年,公司實現營業收入同比增長10.39%至10.743億元;經調整凈虧損為2.397億元,同比2018財年(經調整凈虧損4.202億元)收窄幅度達42.96%。其中,值得一提的是,直播業務的GMV同比增長138.1%,繼續保持三位數增速。

  盡管看起來,蘑菇街虧損逐漸收窄、交易規模同比略增,但是,由于蘑菇街長期處于虧損狀態,月活買家的增長幾乎陷入停滯的問題依然沒有得到解決。

  6月6日,針對公司目前虧損問題以及未來發展規劃,筆者向蘑菇街方面發送采訪涵,但是截至發稿前,對方未予以回復。

  股價暴跌77%

  在財報發布后,蘑菇街股價跌了5.4%,截至6月7日,市值僅5億美元,不到唯品會的十分之一,按照去年12月28日最高價21.39美元/股計算,蘑菇街股價已暴跌77%。

  事實上,近幾年蘑菇街一直未實現盈利,數據顯示,2017財年(截至2017年3月31日)和2018財年(2017年4月1日-2018年3月31日),蘑菇街的調整后凈虧損分別約為人民幣4.8億元和人民幣4.2億元。這樣算下來,加上2019財年虧損的2.397億元,近三年蘑菇街虧損高達11.4億元。

  同樣,現金流情況也不樂觀。自2017財年年初至2019財年,蘑菇街現金流凈流出共達到16.21億元。此外,在2019財年,現金及其現金等價物為12.78億元,同比僅增加4%,。

  另外,今年1-3月春節期間,蘑菇街加大了在廣告營銷方面的投入,期間其銷售和營銷費用達到了1.78億,同比增長49.5%。但是其今年前三個月的總營收只有2.18億,環比上個季度的3.67億,大幅下滑了40.6%。

  直播業務增長成驅動力

  資料顯示,成立于2011年的蘑菇街剛開始定位于一家高科技時尚的互聯網公司。

  在截至2019年3月31日的12個月期間,蘑菇街平臺GMV為174.08億元人民幣,同比增長18.7%。其中,直播業務的GMV同比增長138.1%,保持三位數增速,由于直播對平臺上商品銷售的高效轉化,僅2019財年上半年直播就貢獻了14億元的GMV。

  “過去一個季度里,我們通過豐富內容,提升用戶對于直播業務的參與度,促成復購率的提升,繼續擴展、優化和提升了時尚生態系統的供應鏈。”蘑菇街創始人、董事會主席、CEO陳琪在財報中表示。

  不過,雖然GMV和營收雙增,但蘑菇街上市前就存在的重要問題:月活買家的增長幾乎陷入停滯,依然沒有得到解決。

  蘑菇街財報中也提及,盡管兩大增長動力小程序和直播業務表現亮眼(該財年直播業務的月活用戶同比增長明顯達到42.1%,小程序在上半財年對GMV的共獻也已達31.1%),但該財年全平臺的月活買家幾乎沒變,仍為3280萬人。

  事實上,這種“停滯”對于一個電商平臺,特別是長期處在虧損狀態的電商平臺是非常危險的。

  從市場發展前景來看,電商直播無疑會帶給包括蘑菇街在內的電商平臺更多機會,但該項業務同質化競爭也在加劇。“現在的直播未來將是所有電商的‘標配’,這一行業趨勢在2019年會更為突出,如何做到差異化,也是門亟需解決的課題。”電子商務研究中心主任曹磊說。

  試圖重點發力內容社區

  “實際上,蘑菇街能否持續依靠電商直播業務拉動營收、構筑核心競爭力還很難說。”有業內人士向筆者坦言。

  目前,抖音、快手、小紅書等短視頻平臺也在拓展電商業務,而從聚美優品、蘑菇街等近一年來的表現不難看出,這一垂直領域未來面臨的可能不僅僅是洗牌。

  以聚美優品舉例,目前公司市值相比最高時的57.8億美元已經蒸發超過9成(最新市值為2.9億美元),這讓頂著紐交所最年輕的中國企業CEO頭銜的陳歐也不再“為自己代言”。

  對于電商平臺來說,如何實現用戶的商業轉化很重要,內容變現也成為電商巨頭獲取流量的一個重要途徑。蘑菇街除了發力電商直播業務之外,它也在內容社區這方面也有不少的動作。

  此前蘑菇街發內部信稱,今年上半年的工作將著力于建立達人社區,發布以種草力為主要指標的社區評價標準,為達人開發簡單易用的生產力工具,完善Studio等服務機制,幫助達人與粉絲、品牌互動。

  雖說內容變現有一定的發展空間,但蘑菇街在這個領域還會面對小紅書這個強勁對手。以社區起家的小紅書,目前已經全面觸達用戶的消費經驗和生活的方方面面,相對而言,蘑菇街的商業變現還存很大挑戰。曹磊認為,“蘑菇街想更好地做到可持續發展還需從以下方面下功夫:首先,注意考慮是否擁有良好的活躍用戶結構;其次,考慮是否擁有足夠的流量入口和資本支撐;最后,能否依托自身核心優勢,構建有競爭力門檻的業務‘閉環’乃至生態圈。”

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